キャッシュフロー計算書、読んでますか?

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はじめに

「キャッシュフロー計算書」とは財務3表の1つであり、現金の流れを示したもので、

  • 営業活動によるキャッシュフロー
  • 投資活動によるキャッシュフロー
  • 財務活動によるキャッシュフロー」        

の3つの区分があります。

  英語で書くと

「Cash Flow Statement」なのでよくC/SまたはC/Fと略されます。

私はキャッシュフロー計算書は「C/S」、〇〇活動によるキャッシュフローは「〇〇活動によるCF」と学校で習いました。

営業活動によるキャッシュ・フローとは

販売、仕入、人件費の支払いなど企業の営業活動(本業)から

生じるキャッシュの変動を表示する項目です。

保険金収入、損害金の支払なども含まれます。

キャッシュフロー計算書で示すと以下のようになります。

営業活動によるキャッシュ・フロー

営業収入   ×××
原材料又は商品の仕入支出(▲)×××
人件費支出(▲)×××
その他の営業支出(▲)×××
小 計   ×××
利息及び配当金の受取額   ×××
利息の支払額(▲)×××
損害賠償金の支払額(▲)×××
………… 
法人税等の支払額(▲)×××
営業活動によるキャッシュ・フロー   ×××

 参考:企業会計審議会 連結キャッシュフロー計算書の作成基準注解

ポイントは本業でキャッシュが増えていく構造かどうかです。利益が出ていても黒字倒産する可能性があるので損益計算書だけでなく、ココを見る必要があります。

学校の授業でかなり言われたので覚えてます。
テストに出たのか…過去の記憶

またマイナスが必ずしも悪材料という訳ではなく、企業の規模が拡大している段階においては、先行するケースもあります。

一時期の不動産業界のマイナスが多かったイメージですが、オリンピックで地価が上がるから土地の取得や営業の人員確保あたりが優先だったってことですね。

私はとりあえず本業でキャッシュが回っていないのは怖いので営業活動によるCFがマイナスの銘柄は投資対象外としてきました。必然的にバイオあたりが常に投資対象外になってます。(売上増加かつ黒字で営業CFがマイナスあたりはもうちょっと細かくみても良かったかな。)

投資活動によるキャッシュ・フローとは

固定資産、有価証券(株・債権など)の取得や売却をした時のキャッシュの流れを表示する項目です。積極的に投資をしている会社はマイナスになっているケースが多く、プラスの場合は固定資産や有価証券などを売却してキャッシュを増やしていることが分かります。

投資活動によるキャッシュ・フロー

有形固定資産の取得による支払(▲)×××
投資有価証券の取得による支払(▲)×××
貸付金の回収による収入   ×××
…………          
投資活動によるキャッシュ・フロー   ×××

 参考:企業会計審議会 連結キャッシュフロー計算書の作成基準注解

私はとりあえず投資活動によるCFは見てはいますが、マイナスでもプラスでも投資対象にしています。

・ちゃんと投資しないとEPS伸びない。

・製造業なら設備投資して有形固定資産の取得による支払がマイナスのはず。

・四季報だと投資活動によるキャッシュフローのトータルしか見れない。

・有価証券報告書まで見なきゃ。

・短信は見ていたけど有価証券報告書までじっくり見ていなかった…反省

逆にプラスの場合は固定資産や有価証券などを売却する理由を疑います。

・減損につながるような投資してない?

・2016年4月1日以後、「建物附属設備」と「構築物」の減価償却方法が、「定率法」 から「定額法」に変更されたけど機械装置は「定率法」のままだから製造業の影響は少ないのかな? 等

財務活動によるキャッシュ・フローとは

銀行借り入れや増資などをした時のキャッシュの流れを表示する項目です。

借入や増資などを行うと財務CFはプラスになる傾向にあります。

財務活動によるキャッシュ・フロー

長期借入による収入   ×××
社債の発行による収入   ×××
配当金の支払額(▲)×××
…………          
財務活動によるキャッシュ・フロー   ×××

 参考:企業会計審議会 連結キャッシュフロー計算書の作成基準注解


設備投資の為に銀行からお金を借りて借入金が増えていれば将来の投資につながるのでまだいいと思います。怖いのは銀行が融資しないパターン。

おわりに

投資を始めた頃は「有利子負債0の会社はいい会社」って誤解していましたけど「誰も金を貸さない危ない会社の可能性もありますね。誰も金を貸さない→増資リスク

四季報には●●活動によるキャッシュフローの合計値は記載されていません。改めて有価証券報告書に書いてある「●●活動によるキャッシュフロー」の中身をよく見てから投資をしようと思いました。

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